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“第二届上海文化企业十强十佳十人十大品牌活动”获奖名单出炉

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可以看出除了2017年经营活动现金流爆发式增长外,其余维持在2千万至4千万之间。3年半内经营活动现金流合计金额为4.10亿元,相对于20亿的债券来说,仅为其的20%。

从现金流总体来看,情况也不容乐观,较为依赖筹资活动现金流量。公司近几年来投资活动现金流持续为负数,表明公司处于持续扩张状态,而经营活动却未带来大规模的资金流入,此时公司依赖于筹资活动,高额举债维持扩张经营,数据显示,筹资活动中取得借款收到的现金2015年至2018年上半年金额分别为23.37亿元、8.70亿元、4.08亿元、8.07亿元。

从下图的现金流结构中也可看出,除2017年外,筹资活动在现金流中占比处于高位。

软控股份于2011年发行债券其债权评级报告中就曾提到的较为严重的隐患:应收账款在资产结构中占比重过大,而这一问题一直延续至今。

数据显示,2015年至2018年上半年应收账款金额为19.99亿、15.67亿、12.59亿、13.85亿,占资产总额的比重分别为24.79%、19%、15%、15.44%。

不仅如此,应收账款也存在账龄过长的问题。仅以最新数据2018年半年报为基准,软控股份94%的应收账款以账龄法核算,其中按账龄核算的账款中一年以内的账款占比为49.77%,比重连一半都不到,也就意味着在资产份额占比较高的应收账款其一多半账龄都在一年以上。

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具体来讲,其1-2年应收账款占比为14.11%、2-3年应收账款占比为15.52%、3-4年应收账款占比为6.84%、4-5年应收账款占比为4.33%,5年以上账款占比为9.43%。

软控股份2016年、2017年连续两年扣非归母净利都为负数,处于亏损状态。2016年扣非归母净利为-9.56亿元、2017年扣非归母净利为-0.52亿元。相关问题也引起了深交所的问询,因2017年公司实现的盈利主要为处置股权、政府补助等非经常性损益,对非经常性损益是否存在依赖的问题提出了质疑。

公司解释称主要系2016年化工装备业务低迷,亏损严重。2017年轮胎市场回暖,橡胶业务虽增长,但机器人与信息物流业务及部分其他业务仍处于亏损状态,亏损已经大幅收窄。

至18年上半年,扣非归母净利终于现正数,金额为3483.21万元。但值得注意的是,2018年上半年其营收增速同比下降2.12%,毛利率也小幅下降0.56个百分点,主业的销售收入情况以及盈利能力并没有得到改观反而呈下降趋势。

而本期扣非归母净利得以实现正数大部分得益于本期的资产减值损失为负增加利润。

数据显示,2018年上半年资产减值损失金额为-2160.18万元,其中披露明细全部为坏账损失。新浪财经翻阅坏账计提情况,发现本期应收账款坏账计提金额为-1051.43万、其他应收款计提金额为-1010.75万元。而正是因为坏账损失计提的冲减才使得本期扣非归母净利润大幅提高。

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